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Mar 28 Tue 2017 01:58
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台幣對美元今年以來已升值6%。聯合報系資料照分享 facebook 台幣今天升值0.4%至30.415，已連續五日升值，創下2014年10月30日收盤以來最高價位，距離破30大關，只有大約1.4%之遙。如果升逾30，將是2014年9月4日收在29.972以來的最高價位（見圖一）。以下綜合美元國際走勢等因素，舉出台幣本月很可能看見2字頭的三個理由：1. 央行怕被美國冠上「貨幣操縱國」，不敢貿然干預按美國財政部的說法，台灣央行2016年4月起，「已收斂尾盤干預的頻率和交易量」，如今美國財政部4月即將公布半年一次的外匯報告，已兩度被列「觀察名單」的台灣，恐怕不敢貿然干預匯市，以免落美國口實。台幣對美元今年以來已升值6%，但比起同被列入觀察名單的南韓，漲幅仍略遜韓元韓元一籌（見圖一）。2. Fed溫和升息定調，回吐美元預期漲勢聯準會（Fed）上周升息態度轉趨溫和，澆熄原本以為美國會加速升息帶動美元走強的預期心理。日圓兌美元已一連六日走升，分析師認為，最近市場並無重大消息，東亞貨幣匯率可能繼續走強，反映Fed上周升息後的美元普遍走弱之勢。其實，美元2012年以來已逐年走強，尤其美元指數在2014年和2015年分別大漲12.8%和9.3%，2016年則上漲3.6%。以實質有效匯率指數（REER）來看，美元目前已高於五年和10年均線。3. 也值得注意的是──微笑曲線前摩根士丹利策略師任永力早年提出的「美元微笑」理論可進一步佐證美元到頂的說法。任永力認為，當美國經濟超越世界其他地區（因為利差有利於美元），或當美國陷入經濟衰退（因為避險資金湧入）時，美元會走強；美國與其他全球其他地區同步成長時，美元反而受挫。據彭博預測，台灣今年經濟成長率料為1.9%，接近美國預測值2.2%，似吻合美元走勢到頂的說法。以此理論驗證，台灣經濟成長在2013至2015年均落後美國，台幣這三年對美元也走貶，而兩國在2012年經濟成長接近（台灣2.1%，美國2.2%），台幣同年升值3.8%。（圖一）台幣2014年來走勢（彭博資訊）分享 facebook （圖二）亞幣今年來對美元漲勢（彭博資訊）分享 facebook

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